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指南基金王軍國:重倉優(yōu)質(zhì)資產(chǎn) 8只新三板基金平均收益率超100%

作者: 來源: 2021-12-07 19:12:43 閱讀332次 我要評論 直達商品

北交所開市,新三板這塊“價值洼地”再次獲得資本的青睞。然而,新三板以及北交所擁有約7000家掛脾企業(yè),加之他們屬于“更早、更小、更新”創(chuàng)新型公司,投資他們的風險也相對較大。

如何投資新三板、北交所,就成為各路機構(gòu)面臨的現(xiàn)實難題。

一直以來,指南基金都是業(yè)內(nèi)少有的專注新三板市場的投資機構(gòu)。經(jīng)過5年多摸爬滾打,讓公司探索出了屬于自己的一套投資邏輯。指南基金董事長王軍國表示,公司堅持價值投資拒絕平庸公司,注重考察標的資產(chǎn)的稀缺性和護城河。同時遵循少而精原則,對看中標的敢于重倉。

據(jù)介紹,指南基金先后投資了上市科創(chuàng)板的“硬核公司”西部超導、上市北交所的“牛股”長虹能源、創(chuàng)業(yè)板上市的指南針,以及港股上市的思摩爾國際等,8只新三板基金平均收益率超過100%。

王軍國.jpeg

(指南基金董事長 王軍國)

堅持價值投資拒絕平庸公司

偏好強稀缺性、護城河深資產(chǎn)

王軍國最早從2011年開始接觸新三板,彼時市場服務范圍還局限在北京中關村等4個高新區(qū)。伴隨著新三板不斷“進化”,2013年擴容至全國,2015年行情大爆發(fā),王軍國帶著他所籌備的一支新三板基金產(chǎn)品,成為市場參與者和見證者。

下決心扎根新三板,是在2016年。這一年,市場從瘋狂逐漸回歸理性,避險情緒蔓延,不少盲目跟風的機構(gòu)撤出。王軍國則反其道而行,在這年成立了專注于新三板的投資基金——指南基金。

談及為何在市場低迷時成立基金,王軍國指出,2016年,新三板市場上各大私募機構(gòu)跑馬圈地時代結(jié)束,逐步回歸理性,市場成為低估值企業(yè)標的池,有利于機構(gòu)布局。

成立基金后,怎么投?當時的新三板,經(jīng)過幾年擴容后,全市場掛牌企業(yè)數(shù)量超過1萬家,如何選標的考驗每一位投資人。

親身經(jīng)歷了跌宕起伏的新三板,王軍國給指南基金定下投資鐵律:堅持價值投資、拒絕平庸公司。選擇標的資產(chǎn)一定要選強稀缺性,同時擁有較深“護城河”的企業(yè)。

操作層面,指南基金更為關注企業(yè)的成長性,以包括凈資產(chǎn)收益率與自有現(xiàn)金流在內(nèi)的企業(yè)財務狀況作為投資的基本準繩。同時,指南基金也極為關注被投企業(yè)管理團隊、創(chuàng)始人的情況,認為企業(yè)家的才能和品格往往是企業(yè)發(fā)展的關鍵,其專業(yè)水平和道德水準足以影響企業(yè)后續(xù)的發(fā)展。

長期重倉優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)

8只基金平均收益率超100%

指南基金在理念上堅持價值投資,在打法上力求精準,投資企業(yè)少而精,對看中標的常常重倉持有。推出的每只基金一般只會投資3-4個項目,幾年下來積累了不少經(jīng)典案例,如科創(chuàng)板首批上市的西部超導,北交所首批上市的長虹能源。

2018年,指南基金投資西部超導,該公司屬于“稀缺性”比較強的資產(chǎn)。公司主要生產(chǎn)高端鈦合金材料、超導產(chǎn)品和高性能高溫合金材料,是目前國內(nèi)唯一的低溫超導線材生產(chǎn)企業(yè),是目前全球唯一的鈮鈦錠棒、超導線材、超導磁體的全流程生產(chǎn)企業(yè),該公司產(chǎn)品補上了我國新型戰(zhàn)機、大飛機、直升機、航空發(fā)動機、艦船制造所需關鍵材料的“短板”,解決了飛機制造關鍵鈦合金材料的“卡脖子”問題。

2019年7月22日,西部超導成為科創(chuàng)板首批上市企業(yè)。目前公司總市值大約為430億元左右,較新三板摘牌時49億元市值相比,提升近8倍。該公司估值提升更多不是因為制度紅利,而是有業(yè)績打底。2019年公司凈利潤為1.58億元,今年前三季度增至5.38億元。

值得一提的是,雖然“押注”西部超導成功,但在2018年到2019年上半年的新三板“低谷期”,西部超導股價也曾長期表現(xiàn)不佳。適時,指南基金已是西部超導最大的民營機構(gòu)股東,持有公司270多萬股。面對股價持續(xù)下跌的壓力,指南基金依然始終緊握籌碼,最終等來了西部超導業(yè)績、股價雙爆發(fā)的時刻。

實際上,在作出投資決策前,指南基金會通過多輪的調(diào)查、篩選、審慎分析投資標的的價值,確保其在有限的投資期限中具有足夠的發(fā)展確定性,減少犯錯的可能性。而在確定投資標的價值后,則應對企業(yè)發(fā)展抱有堅定的信心,關注企業(yè)的長期成長空間,以足夠的耐心和恒心靜候企業(yè)業(yè)績爆發(fā)。

正是這樣的投資理念,指導著指南基金不斷買入市場“牛股”。

如長虹能源就是指南基金重倉的另一只股票。11月15日,長虹能源成為北交所首批上市企業(yè)。從參與2020年長虹能源在新三板上的首筆交易開始,指南基金的多支基金及自有資金持續(xù)加倉長虹能源。今年2月,指南基金參與了長虹能源的戰(zhàn)略配售,長虹能源戰(zhàn)略配售競爭激烈,僅安信證券、紅塔證券和指南基金三家財務投資人入局,指南基金在三家財務投資人中拿到了最多的投資份額,這也是目前指南基金參與的唯一一家戰(zhàn)略配售。長虹能源是我國電動工具用鋰電池和堿性鋅錳電池頭部企業(yè),自2020年初首筆交易價格7.18元/股計算,目前漲幅已接近20倍。


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